十二生肖排列顺序根据三季报电话会议，信也科技信贷业务的资金来源，已由个人转变为机构，今年10月份，机构资金占总贷款量的比例已达100%。那么，应该如何理解信也科技资金结构的转型？
首先，这说明信也科技过去的业务表现获得了机构的认可。与个人资金不同，银行等金融机构在和互金公司合作前，会严格衡量合作的资产标准。整个过程有点类似于一级市场投资机构的尽调。所以当有机构愿意为信也科技提供资金，也就意味着其业务能力获得了专业金融机构的“背书”。
尽管短期来看，资金机构的不同，并没有改变信也科技在从事金融服务的本质。但拉长周期来看，两者的前景可大为不同。简单来说，与金融机构合作彻底打开了信也科技用科技赋能金融的想象空间。
要知道，如今的助贷只是赋能中小银行的一种初级形式，未来必然会是更成熟的合作模式。但为银行在零售端提供科技服务，整个行业尚处于探索阶段，这是一个由浅及深的过程。短期来看，资金转变会提升信也科技的盈利能力。长期来看，资金转变只是信也科技与银行等金融机构更深度合作的敲门砖。
站在业务的角度，资金来源转变的影响，可能更为直观。在我看来，影响主要有三个：第一，P2P政策风险消失；第二，资金成本降低，盈利能力提升；第三，资金来源稳定，信贷业务更加稳健。
首先来看政策风险。虽然监管给出了P2P平台转型的方向，但从个别省市的态度来看，基本是“一刀切”，全部。
11月拍拍贷宣布升级为信也科技，定位为金融科技开发者平台，这意味着信也科技已经完成从P2P到金融科技的彻底转型。公司10月份撮合的贷款，资金全部来源机构。目前P2P贷款占公司平台未偿贷款总额的比例已不到30%，信也科技也表示不再增加P2P业务，未来这一比例还将继续下降。信也科技的P2P政策风险不复存在。
接着来看资金成本。与银行等机构合作，好处之一是资金成本低。虽然，信也科技没有公布其资金成本，但我们可以通过其他互金公司披露的数据看出些端倪。
今年三季度，360金融的机构资金占比为93%，资金成本为8.44%。根据乐信电话会议，其机构资金成本在7.9%左右。根据其他P2P平台数据，P2P标的年化利率普遍在10%左右，即个人资金成本在10%左右。综合来看，机构资金的成本要明显低于个人资金。并且，随着合作的深入，机构资金的成本有可能进一步降低。
第一，依靠资金成本低的优势，公司可以拓展更多高质量的客户。一般来说，费率越高，受众越少，质量越差。比如你的资金成本为15%，加上各项运营成本，最终客户借款利率会高得吓人。那么，你的客户群体只能是愿意接受高利率的人群。
如果你能拿到10%甚至更低成本的资金，才有可能依靠低利率的产品，去吸引、覆盖更多更广的高质量群体。高质量的用户群意味着低逾期率。信也科技的M3+逾期率由去年三季度的4.2%降至今年三季度的3.7%，这便是其用户群体不断优化的结果。
第二，公司盈利能力提升。资产质量好，低利率也就可以实现更长的放款期限和更高的放贷额度，从而提升单个用户APRU值，提升公司的整体盈利能力。
今年1-3季度，信也科技的营收增速分别为52%、46%、35%，随着与机构合作的深入，公司的成长空间将进一步打开。
最后来看资金稳定性。实际上，一些P2P平台之所以会暴雷，并非平台经营不善的缘故，而是个人投资者的挤兑。一旦资金端发生踩踏式挤兑，面对巨大的资金缺口，平台基本就凉凉了。这是依靠个人资金的最大问题，轻则影响公司业绩，重则暴雷。信也科技等公司为什么都希望拿到金融机构的资金，成本低是一方面，更重要的是稳定，发生挤兑的风险概率较小。
所以除非平台出现问题，正常情况下不会出现“资金荒”情况。相反，随着与机构合作的进一步深入，获得的授信会越来越多，资金来源会越来越充足。
从以上情况来看，信也科技资金来源的变化，并非简单的数字变动，更代表着业务稳定性、盈利能力，甚至未来公司商业模式的改变。