张柏芝养小鬼
原标题:现在买家电股要做好一年半载不挣钱的准备 注：本文仅为信息交流之用，不构成任何交易 上周写
上周写了一篇美的集团(SZ:000333)的深度解析文章——“再伟大的公司也会死亡，当欧美白电巨头接连进入衰退期，我们又该如何把握美的集团未来十年的投资逻辑？”（），受到了较多关注。
承接该文，今天来聊聊我对美的和格力电器(SZ:000651）这两大空调头龙头，未来一个时期具体投资逻辑的的理解。
首先说明，根据我的测算结果，判断美的和格力明年营收都可能出现下滑：5%到10%之间。原因在于房地产拉动的空调销量差不多占整体空调销量的25%-30%，明年地产销售下滑叠加耐用消费品置换的降低，外加2018年的高基数。
A股参与者更多的是采用相对比较估值法，PE（市盈率）、PEG(市盈率相对盈利增长比率)看的重，绝对估值DCF（现金流折现）看的很轻，这种定价模式决定了，在基本面趋势不好的情况下，大家都拿历史最低估值去比价，而不考虑今日与往时的具体不同之处带来的估值变化。
产业资本的定价和A股市场参与者上的定价是两个思，这是一个外力参与者带来的定价。所以，美的集团低(底)价就是产业资本定的36元，但参考第1点，美的集团短时间内也不能期望他涨20%到48元，预计差不多到了44-45元就会出现大量的抛压；
3、长期看（不长于2年），美的集团至少低估了至少30%的。我之前的上述长文具体阐述了美的集团的成长空间。简单的说，就是：
如果你认为格力集团不会插手格力电器，那么格力电器也至少被低估了30%。格力想做的芯片是空调用IGBT（绝缘栅双极型晶体管)芯片。IGBT芯片我正好也有所研究，是变频器的核心零部件，几乎适用于所有的机械设备。
格力历年来多元化的尝试都失败了，但这并没有影响格力的主营业务，这么大的一个企业搞多元化，总会付出些机会成本，这都不影响大局。
怕的不是多元化，怕的是多元化后的低竞争力的重金投入。举例来说，格力做手机就是多元化后的低竞争力投入，但这并不是重金投入，格力及时止了损，所以问题不大。