上周家电板块行情回顾上周四大盘创年内单日最大跌幅,在此背景下家电板块也有所回调,但板块中苏泊尔、美的集团、格力电器等价值品种均表现出较好防御性;我们认为当前价值蓝筹业绩增速与估值匹配度优势依旧明显,市场震荡背景下其稳健配置价值值得关注;总体来看,上周家电指数下跌1.64%,在申万一级行业中排名第16 位,分别跑输沪深300 及上证综指1.23 及0.78pct;个股层面,上周板块涨幅前三个股为兆驰股份(9.50%)、苏泊尔(5.67%)及地尔汉宇(3.86%),跌幅前三个股为高斯贝尔(-12.70%)、刘萌萌的老公莱克电气(-10.67%)及日出东方(-10.59%)。
行业重点数据及点评中怡康披露17 年10 月彩电零售数据,当月彩电零售量及零售额分别同比下滑16.06%及6.48%;1-10 月累计零售量及零售额分别同比下滑19.09%及7.05%;当月彩电终端销售增速走势仍较为低迷,我们判断主因一方面在于中怡康统计口径侧重线”数据显示彩电线上渠道表现较为优异;另一方面此前互联网品牌大力营销使得更新需求有所及近期彩电终端售价上行对需求也一定;考虑到圣诞、元旦等备货旺季临近,行业实际出货表现有望迎来改善,且18 年界杯等大型体育赛事驱动下行业整体需求值得期待。
上周行业重要新闻精选及点评1、当前家电各子行业智能化状况:智能化是家电行业长期发展的重要方向,各家电龙头均有战略布局;但目前大部分智能家电智能化仍较为,随着后续技术研发持续推进,爆款智能单品逐步涌出,家电产业智能化进程有望迎来实质性突破;2、前三季度家用中央空调市场同比增长超过40%:近年来中央空调市场持续快速增长,目前大金、日立等外资品牌仍占据一定优势,不过随着核心技术差距逐步缩小,国产品牌的本土渠道优势和成本优势将日渐凸显,国产替代有望在中央空调领域重演,具备规模和技术优势的国内龙头将率先受益。
本周核心观点及投资虽然三季度行业整体盈利能力仍小幅承压,但在收入高速增长驱动下行业整体业绩仍实现较快增长,其中白电及厨电龙头业绩表现均较为优异;且随着近期成本及汇率等基本面因素迎来边际改善,行业基本面改善预期或在三季报催化带动下持续强化,年末龙头稳健配置价值值得重点关注;维持行业“看好”评级,坚定看好板块估值重构预期,持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,并持续推荐老板电器、华帝股份及海信科龙。