业绩增长超预期：公司前三季度收入、归上利润、扣非利润分别为191、27.0、28亿元，分别同比增长19.9%、41.8%、50.8%，业绩超预期。其中，Q3收入、归上利润、扣非利润分别同比增长19.52%、41.65%、48.57%。公司业绩增长快于收入增长，主要系上半年、3季度均有部分BOT电站出售，前三季度扣除电站转让后扣非利润24.2亿元，同比增长30.3%。
低压业务引领增长。估算前三季度公司低压电器等原电气业务收入、净利润分别为128.9亿元、18.4亿元，分别同比增长22%、25%。公司低压业务在2015年销售、管理进行大梳理后，开始新一轮发展，近几年成功推出“昆仑”新品牌，围绕解决方案实现系列新产品。2017年，电气板块实现14%左右增长，2018年进入到20%以上的收入增长区间；2018上半年毛利率提升0.9个百分点达33.1%，预计Q3毛利率较上年同期仍有0.8-1个百分点的提升。低压业务收入、盈利提升是公司品牌和竞争力的综合体现。
光伏稳健发展。估算前三季度光伏板块收入、净利润分别为62.2、9.5亿元，同比增长15.8%、91%。公司光伏电站上半年确认收益2.8亿元，估算3季度确认1亿元左右。剔除光伏电站影响，光伏板块前三季度净利润增长约15%。前三季度，光伏发电电费收入增长10.5%，预计EPC等板块有一定贡献，从装机与资产情况来看，公司光伏运营业务保持着有的投入。属羊的今年多大
投资：公司保持着优秀的经营能力，上调2018年业绩预测，维持“强烈推荐-A”评级，调整目标价为29-32元。