在国美电器自营店入驻京东商城不过一个月多，拼多多就与国美零售“恋爱了”，并且一掷数十亿元的礼金，似乎志在必得。
4月19日，拼多多发布公告称，认购上市的国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为1.215港元，拼多多还有权延长债券持有期限2年。国美零售也于当天在联交所发布公告，并称如果投资者完成转股，将发行12.83亿新股，占现有已发行股本约5.96%，或发行完成后的5.62%。
与此同时，双方还在业务层面达成一系列合作：国美电器产品全部上架拼多多平台，拼多多对其核心用户资源和全部流量，未来国美会成为拼多多家电平台之一；同时国美零售在大家电上的物流配送、售后服务也将向拼多多平台，从而整合双方线上、线下的家电商品、用户流量、物流服务等资源，共同做大家电零售地盘。
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此前公布的国美零售2019年财报显示：公司当年实现营收594.83亿元，同比下滑7.57%；净利润为亏损25.9亿元，同比收窄。但在2017至2019的三年间公司累计亏损额超过79亿元。早在十年前，未更名的国美电器营收已突破500亿元；当年，同为家电零售双雄之一的苏宁易购，2019年营收为2692亿元。
站在2020年家电线下零售市场受阻、线上引流获客成本激增拐点上，拼多多以5.5%的票面年利率认购国美可转债，可以说是典型的进可攻、退可守：通过未来2年的磨合试错，如果国美现有家电资源能帮拼多多在线上家电零售市场闯出一条新，那么拼多多通过债转股及二级市场增持，可以进一步控制这家传统线下家电零售商；如果国美的家电资源无法帮拼多多打开线上家电零售市场局面，那么到期收取本息就相当于一次投资，损失并不会太大。
不过对于国美选择拼多多作为线上突破的电商平台，以及拼多多选择国美作为打开家电零售市场的合作商，评价普遍是并不看好，认为是弱弱联手下很难打开新的局面。但在家电圈看来，这却是拼多多和国美双方在当前家电市场下最合适的选择：一个有成熟的家电供应链，但缺乏规模；一个有庞大的线上用户，但缺乏一手的产品资源。
不管结果如何，双方都需要快速迈出应对多变市场下的第一步，最终这也会给今年家电零售市场格局，带来诸多想象。
目前，国美零售的核心业务，正是分布在中国一二三线市场上的家电连锁大卖场，虽然早在多年前也布局线上的国美商城，但主要资产还是线下诸多的实体门店。以及经过几十年经营，积累下来的成熟家电品牌商资源和相应的议价权。
拼多多此次选择购买国美零售的可转债，而不是直接入股的方式，正是看中了国美手中的家电品牌商资源，却又担心线下实体门店资产过重对企业造成拖累。于是采取了2年期的可转债，既是给自己进军家电零售市场试错留足空间，也是了解和熟悉国美留足更多的时间。
从这个角度来看，如果国美在家电零售产业的地位，在拼多多的助力下可以得到恢复和提升，那么拼多多入股国美零售，并且收购黄光裕手中所持有的国美零售股价，只是时间的问题。相反，双方也就是2年的蜜月期，很难婚姻的。
当前家电零售产业的格局，早已经不是线东、天猫，与线下苏宁、国美的争夺战。而是线上线下打通后，平台电商与二类电商的博弈战，以及实体门店的存活战。目前，虽然京东、天猫、苏宁易购三分天下格局已基本清晰，但背后却隐藏着两大阵营，以及诸多变数。
其中，京东背后的资本是腾讯，而腾讯同时又是拼多多的投资人之一，此次拼多多与国美恋爱了，这意味着这一阵营的队伍正在扩张；同时，阿里早就是苏宁易购的第二大股东，虽然在一线市场猫与苏宁易购是竞争关系，但阿里平台却是苏宁易购最大的线上引流获客通道。
这几年来，拼多多崛起的最大冲击，正是阿里旗下的淘宝和聚划算业务。同时，腾讯系微信、看点等平台的兴起，也带动了诸多二类电商如内容电商、广告流电商的发展，也在抢夺平台电商的生意。
不过，在腾讯、阿里系两大阵营之外，目前最大的变量则是今日头条。从去年开始，头条系下面的今日头条信息流、广告流电商悄然消费。同时头条系下的抖音平台则再次发力直播电商、内容电商等。可以说，头条未来将是中国家电零售产业格局最有力的破局者。
这将也意味着，阿里、腾讯、今日头条将会主导未来家电零售产业的“三分天下”格局？只能让时间给出答案。
家电零售产业经过40多年的发展，走到今天，已经不是最初的线下实体店一家独大，以及后来的线上线下两军对垒，中间还穿插着京东、天猫、苏宁易购的三分天下，或者是未来的京东、天猫、苏宁易购、拼多多国美、今日头条等格局，而是一个多极分化的新业态。
不可否认，在新零售直卖大潮下，在5G加快普及、第三方支付成熟，以及物流配送和售后服务社会化能力等带动下，家电零售的专业化门槛越来越低。一些微商的提货价都可以拿到跟国美、苏宁那样的大客户同样的提货价。背后正是互联网直卖带来的流通减少、流通效率提升等利好。
未来家电零售的渠道和出口，将会越来越多。这也将带动整个家电零售产业的多极分化。这必然会要求家电厂商，不能再采取押宝、投机经营策略，必须要找到自己的目标用户，找到目标用户的主战场、主通道。